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【行業(yè)觀察】雞蛋短期內(nèi)能否盈利？
日期：2020-4-24 10:05:58 作者： 原創(chuàng) 點(diǎn)擊：3478次
高存欄結(jié)構(gòu)持續(xù) 雞蛋走勢(shì)仍承壓
目前現(xiàn)貨市場(chǎng)主產(chǎn)區(qū)均價(jià)已在3元/斤以上持續(xù)近2周時(shí)間，自4月15日之后偏弱調(diào)整，而期貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)沖高動(dòng)能不足。目前雞蛋市場(chǎng)交易的矛盾點(diǎn)在于雞蛋供應(yīng)增量是否會(huì)超過疫情緩解后需求增量。
1、現(xiàn)貨市場(chǎng)維持穩(wěn)定
截至4月20日，全國(guó)平均雞蛋價(jià)格在3.10元/斤，較上周五持平；其中山東蛋價(jià)在2.87-3.00元/斤，個(gè)別漲較上周五漲0.03-0.10元/斤；遼寧紅蛋價(jià)格在2.90-3.00元/斤，個(gè)別較上周五漲0.10元/斤；主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)格在3.04元/斤，較上周五漲0.02元/斤；主銷區(qū)平均價(jià)格在3.21元/斤，較上周五跌0.05元/斤。當(dāng)下餐飲入座率仍處于偏低水平，肉雞苗價(jià)格持續(xù)回落，種蛋轉(zhuǎn)商增加，在蛋雞存欄處于高位的情況下，雞蛋供應(yīng)面壓力增加，預(yù)計(jì)短線雞蛋價(jià)格繼續(xù)小幅震蕩調(diào)整。
2、供需矛盾分析
近期市場(chǎng)交易邏輯也轉(zhuǎn)為需求端緩慢恢復(fù)，蛋價(jià)底部抬升的預(yù)期，4月份以來下游企業(yè)備貨增加支撐蛋價(jià)走強(qiáng)，不過產(chǎn)業(yè)在階段補(bǔ)庫結(jié)束后仍需一段時(shí)間消耗，且學(xué)校的消費(fèi)也僅為消費(fèi)的轉(zhuǎn)移，整體需求環(huán)比上漲但同比下降，而供應(yīng)端同比增幅明顯，3月全國(guó)在產(chǎn)蛋雞環(huán)比增0.99%，同比增10.64%。4月份新開產(chǎn)蛋雞為去年11、12月份補(bǔ)欄的雞苗，月均補(bǔ)1.24億羽左右偏高水平，因此短期價(jià)格走勢(shì)仍受到高存欄結(jié)構(gòu)的制約，且近日肉雞苗、肉鴨苗價(jià)格大幅下降，后期種蛋轉(zhuǎn)商或沖擊雞蛋供應(yīng)，預(yù)計(jì)4月下旬雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍有緩慢下調(diào)預(yù)期，不過，若價(jià)格大幅下調(diào)至2.5元/斤以下，將引發(fā)下游加工企業(yè)及貿(mào)易商的備貨，且五一小長(zhǎng)假即將來臨，近日終端補(bǔ)貨即將開始，因此養(yǎng)殖戶挺價(jià)心理較強(qiáng)，因此預(yù)計(jì)此階段雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格維持在2.5-3.5元/斤區(qū)間為主。中長(zhǎng)期來看，8月份行情還會(huì)在，但可能不會(huì)達(dá)到預(yù)期，若4-5月份價(jià)格不太低，持續(xù)一段時(shí)間，那下半年高價(jià)可能達(dá)不到預(yù)期，關(guān)注后期淘雞節(jié)奏及需求恢復(fù)情況影響。
3、蛋雞養(yǎng)殖繼續(xù)處于微利狀態(tài)
清明節(jié)前后隨著蛋價(jià)走強(qiáng)，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，但仍處微利狀態(tài)，截止2020年4月17日，蛋雞養(yǎng)殖理論計(jì)算利潤(rùn)每羽9.74元，前一周為3.80元/羽，淘汰雞主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)為8.66元/公斤。飼料原料方面，截止2020年4月17日當(dāng)周，玉米指數(shù)周比增1.28%，豆粕指數(shù)價(jià)格周比跌1.91%，飼料原料價(jià)格繼續(xù)處于偏低水平，而2018、2019連續(xù)兩年正盈利，雞蛋產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張明顯，當(dāng)前盈利水平下養(yǎng)殖戶淘汰積極性偏低，對(duì)蛋價(jià)支撐作用相對(duì)有限，且前兩年的超高盈利，將限制產(chǎn)業(yè)退出，也將拉長(zhǎng)蛋養(yǎng)殖利潤(rùn)低位的時(shí)間。
摘編自：方正中期期貨有限公司、方正中期研究院，作者：車紅婷，向原作者致敬！如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除。
雞蛋產(chǎn)能壓力很大，利多因素不及預(yù)期
近期由于需求好轉(zhuǎn)，雞蛋現(xiàn)價(jià)出現(xiàn)了上漲，部分地區(qū)已突破了3元大關(guān)。目前隨著產(chǎn)能壓力的逐步加強(qiáng)，雞蛋進(jìn)一步上漲的動(dòng)力逐漸減弱，于本周后半段時(shí)間點(diǎn)蛋價(jià)出現(xiàn)一定幅度的下行。雞蛋短期仍可能因?qū)W校開學(xué)等利好因素上行。但長(zhǎng)期來看，雞蛋產(chǎn)能壓力很大，利多因素不及預(yù)期，雞蛋現(xiàn)價(jià)上行空間不足。
蛋雞養(yǎng)殖成本和利潤(rùn)
供應(yīng)方面來看，現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，是雞蛋生產(chǎn)旺季的開端。當(dāng)前全國(guó)大部偏南方地區(qū)蛋禽已經(jīng)大面積進(jìn)入生產(chǎn)旺季，北方地區(qū)進(jìn)度稍微落后，但也即將大面積進(jìn)入生產(chǎn)旺季，雞蛋的產(chǎn)能仍然很高。補(bǔ)欄方面，現(xiàn)在也是傳統(tǒng)的補(bǔ)欄季節(jié)，但今年有個(gè)疫情的意外因素，導(dǎo)致運(yùn)輸不暢，大量的小雞由于物流受阻，延遲補(bǔ)欄，現(xiàn)在物流轉(zhuǎn)好后，之前的補(bǔ)欄力量就集中到近期，于是近期補(bǔ)欄有所回升。淘雞方面，也是現(xiàn)在肉價(jià)下行蛋價(jià)上行，目前各地區(qū)養(yǎng)殖戶出淘意愿較之前有所減弱。
需求方面是引起近期蛋價(jià)回暖的主要因素。首先時(shí)間點(diǎn)，是需求恢復(fù)性的關(guān)鍵期間。不僅有清明節(jié)的節(jié)日提振，也有未來學(xué)校陸續(xù)開學(xué)、零售區(qū)走貨繼續(xù)加快的推動(dòng)力，因此，在本月中下旬雞蛋需求有望進(jìn)一步轉(zhuǎn)好，短時(shí)間的上漲的可能性確實(shí)存在。
但供應(yīng)產(chǎn)能的明顯過剩卻不能不忽視。尤其當(dāng)前這波上漲行情明顯期限不一致。本周雞蛋盤面已經(jīng)出現(xiàn)了上漲乏力的態(tài)勢(shì)，周尾聲已出現(xiàn)了回落的趨勢(shì)。其他基本面也并沒有利好因素，如養(yǎng)殖利潤(rùn)也完全沒有起色。現(xiàn)在雞蛋的漲勢(shì)主要以資金和情緒影響為主，利多因素并沒有人們想象中的那么多。由于資金推動(dòng)的作用，反彈行情可能略有延續(xù)，但是期現(xiàn)終究要回歸，未來現(xiàn)貨預(yù)計(jì)高度有限。
（浙商期貨 潛龍項(xiàng)目組）
摘編自：浙商期貨，向原作者致敬！如有侵權(quán)敬請(qǐng)及時(shí)聯(lián)系刪除。
